Инвестор Комаров Артём Андреевич отметил хорошую динамику финансовых показателей британской инвестиционной компании за 1Q 2022 года. Компания инвестирует в такие отрасли, как технологии и телекоммуникации, сфера услуг, здравоохранение и потребительские товары.

Артём Комаров А Капитал

Глава инвестиционной компании «А-Капитал» Комаров Артём Андреевич подчеркнул, что на фоне волатильных рынков и макроэкономических условий, на которые повлияло инфляционное давление и геополитические риски, установленная стратегия Apax Funds по созданию альфа-канала,  сохраняет хорошие позиции по  созданию дополнительной ценности для акционеров.

Основные моменты первого квартала:

·      Несмотря на волатильность рынков, портфель оказался устойчивым в течение квартала с общей доходностью NAV (Net asset value — стоимость чистых активов).

 в размере (1,7%) ((3,8%) в постоянной валюте). На оценки в этот период в первую очередь повлияла слабость котируемых инвестиций в портфеле прямых инвестиций после IPO.

·      72% портфеля инвестиций приходится на частный капитал и портфель хорошо диверсифицирован по четырем ключевым секторам и годам.

·      Трансформация портфельных компаний является неотъемлемой частью обеспечения высоких операционных показателей с ростом LTM EBITDA  и ростом выручки LTM на 21,6% и 18,7% соответственно. 

·      Активность по сделкам в этот период оставалась высокой: фонды Apax завершили один полный выход (Unilabs) и четыре наших новых инвестиции (Alcumus, YunZhangFang, T-Mobile и Ole Smokey).

·      AGA продолжила свою стратегию по инвестированию в фонды, рекомендованные Apax, с новым обязательством в размере 60 млн долларов США в фонд Apax Global Impact в этот период.

·      Позиция ликвидности AGA находится на хорошем уровне, включая доступные денежные средства в размере 146 млн евро и постоянно возобновляемую кредитную линию (RCF) в размере 140 млн евро , которая остается неиспользованной. Портфель производных инвестиций в размере 358 млн евро обеспечивает дополнительный источник гибкости капитала. Это сопоставимо с общей суммой непогашенных обязательств (включая отзывные выплаты) в фонды Apax в размере 441 млн евро.

Komarov Artem expert opinion

Финансовые показатели Apax Global Alpha Limited:

·      Скорректированная стоимость чистых активов (NVA  практически не изменилась и составила 1,4 млрд евро (1,5 млрд евро в 21 финансовом году), включая выплату дивидендов в размере 37,4 млн евро (6,36 пенсов на акцию) в течение квартала.

·      Инвестиционный портфель, взвешенный в пользу прямых инвестиций (72%) по сравнению с производными инвестициями (28%).

·      После окончания периода AGA вложила 40 миллионов долларов в фонд AMI II. Кроме того, вечнозеленый RCF был увеличен до 250 млн евро (со 140 млн евро) в соответствии с более высокой NAV и большей долей частного капитала в портфеле сегодня, чем в начале, при этом другие ключевые условия остались неизменными. RCF доступен для общекорпоративных целей, включая краткосрочное финансирование инвестиций, таких как использование средств по обязательствам перед Apax Funds.

 

1 кв. 2022 г. (евро)

1 кв. 2022 г. (фунты стерлингов)

Скорректированная NAV

1419,6 м

1195,8 м

Скорректированный NAV на акцию

2,89

2,44

NAV  за акцию

2,90

2,44

 

Экспозиция

1 кв. 2022 г.

1 кв. 2022 г.,
постоянная валюта

Общая доходность NAV 

(1,7%)

(3,8%)

Общий доход  – частный капитал

65%

(3,1%)

(5,4%)

Общий доход  – производный долг

23%

2,8%

0,3%

Общий доход  – производный капитал

2%

(0,7%)

(2,1%)

Денежные средства и прочее

10%

Основные моменты портфеля прямых инвестиций:

·      Общая доходность прямых инвестиций  за квартал составила (3,1%) ((5,4%) в постоянной валюте), что отражает текущую ситуацию на рынке.

·      Портфель сосредоточен на четырех ключевых секторах: 42% в области технологий и цифровых технологий, 28% в сфере услуг, 13% в сфере здравоохранения и 17% в сфере Интернета/потребителей.

·      Портфель остается хорошо диверсифицированным на протяжении всего жизненного цикла фонда: 27% приходится на фазу инвестирования, 55% — на фазу погашения и 18% — на фазу сбора урожая.

·      На основе анализа AGA инвестировала около 45,8 млн евро в четыре новых частных инвестиционных проекта, которые были закрыты в течение периода.

·      Unilabs была полностью ликвидирована в первом квартале 2022 года с валовой внутренней доходностью  и валовой MOIC  в размере 25,3% и 3,1x соответственно.

Основные моменты портфеля производных инвестиций:

·      Стабильная производительность производных инвестиций с общей доходностью  в размере 2,5% (0,1% в постоянной валюте) в 1 квартале.

·      Портфель Apax Global Alpha Limited по-прежнему ориентирован на технологии и в основном инвестируется в долговые инструменты (91% производных инвестиций), из которых большинство составляют транши первого залога с низким уровнем риска (61% производных инвестиций).

·      96% портфеля производных долговых обязательств инвестируется в инструменты с плавающей процентной ставкой, что сводит к минимуму риск дюрации (Дюрация измеряет риски по облигации) и обеспечивает потенциал роста доходности в условиях роста процентных ставок.

·      Продолжение размещения избыточной ликвидности в Производный долг с новыми инвестициями в размере 22,4 млн . евро .